强韧性提信心　资本市场稳预期信号再释放

       资本市场“稳”的信号再次释放。7月30日召开的中共中央政治局会议提出，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。

　　业内人士普遍认为，政治局会议明确释放出稳定资本市场预期的信号。我国坚实的经济基本面、市场制度体系的不断完善以及持续优化的投资者结构等，构成了长期支撑中国资本市场韧性的有利因素。

　　7月份以来，受全球主要央行紧缩预期增强、地缘冲突不断以及对科技巨头资本开支可持续性的担忧等一系列因素影响，全球金融市场动荡不安，从北美到亚洲，主要资本市场特别是与人工智能、半导体相关的产业链股票价格均出现了大幅波动。Wind统计数据显示，7月份以来，纳斯达克指数下跌了6.76%，日经225指数下跌了11.70%，韩国综合指数下跌了34.01%。AI相关的产业链中，费城半导体指数下跌了26.67%。受到上述因素影响，A股市场短期也出现一定波动。

　　在此背景下，近期从监管层面到市场层面，一系列稳定市场预期的信号正在密集释放。

　　7月中旬以来，证监会密集召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议。证监会近日召开党的建设暨监管工作座谈会，会议提出，将综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防浪堤。

　　与此同时，在市场层面，上市公司增持回购浪潮涌动，传递出产业资本对资本市场的信心。Wind统计数据显示，按照公告日期计算，7月份以来，A股市场共有201家上市公司的重要股东进行了整体净增持。同期，共有超过430家上市公司进行了股票回购，回购总规模达到了204.61亿元，产业资本正在用“真金白银”向市场传递信心。

　　资本市场的韧性从何而来？对市场的信心从何而来？业内人士普遍认为，坚实的经济基本面、资本市场制度体系的完善以及中长期资金的持续扩容，构成了我国资本市场韧性的关键支撑因素。

　　“我国经济具备广阔的纵深，完整产业体系叠加新质生产力持续培育，优质上市企业供给根基稳固，宏观政策保有充足调控空间，构成市场基本面支撑。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示。

　　北京大学光华管理学院院长田轩则表示，今年以来经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，新旧动能转换加速，下半年宏观政策将持续发力提效，扩大内需，优化供给结构，深入实施“人工智能+”行动和现代化产业体系建设等，为经济提供增长新动能，并推升科技资产长期配置价值，持续吸引长期资金和外资入市。

　　他表示，经过多年改革发展，我国资本市场基础制度逐步健全，此次政治局会议明确提出深化投融资综合改革，稳定市场预期、提振信心的政策导向清晰，将与宏观政策“加大逆周期调节力度”形成合力，进一步激发经营主体内生动力，增强市场内在稳定性。

　　与此同时，中长期资金的持续入市带来的“压舱石”效应也正在发挥。近期，中国国新、中国诚通等央企集团，中国人保、中国平安等主要险企纷纷表态，坚定看好资本市场，加大权益投资。来自证监会的数据显示，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元。

　　陈雳指出，资本市场投资者结构持续优化，社保、保险、年金等中长期资金持续扩容，能够对冲短期资金追涨杀跌带来的波动，充当市场稳定压舱石。多层次资本市场框架不断成熟，风险处置、监管制度持续完善以及配套风险预警机制的建立，都有助于缓释内外部冲击。他还表示，我国居民大类资产配置存在转型空间，国内权益市场具备长期增量资金潜力。