科技板块仍是主战场 基金经理调仓现分歧

10月27日，公募基金2026年三季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别是中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。

与2026年二季度末相比，药明康德、长鑫科技、沪电股份三只个股新进公募基金前十大重仓股榜单，兆易创新、中微公司、三环集团则从榜单中消失。

药明康德成为公募基金三季度增持市值最多的个股；中际旭创成为公募基金减持市值最多的个股。

  ● 本报记者 张凌之

   中际旭创仍为第一大重仓股

根据天相投顾提供的数据，2026年三季度末，中际旭创继续稳坐公募基金第一大重仓股宝座，公募基金持有市值达959.38亿元，与二季度末相比，公募基金持有市值减少了超700亿元。

2025年四季度末，中际旭创取代宁德时代，成为公募基金第一大重仓股。2026年一、二、三季度末，中际旭创持续稳坐第一大重仓股宝座。

2026年二季度末，公募基金前三大重仓股分别为中际旭创、新易盛、东山精密。2026年三季度末，东山精密已让位，药明康德成为第三大重仓股。

从增持的情况来看，2026年三季度公募基金增持市值最多的个股是药明康德，公募基金增持市值达209.72亿元；此外，公募基金增持药明生物的市值达95.28亿元。在此期间，公募基金增持紫金矿业的市值超过90亿元，增持天孚通信的市值超过80亿元。2026年三季度公募基金增持市值超过50亿元的个股还有联讯仪器、景旺电子、松发股份、康龙化成。

从减持的情况来看，2026年三季度公募基金减持市值最多的是中际旭创，减持市值为702.96亿元；公募基金减持新易盛的市值超过400亿元，减持兆易创新的市值接近400亿元。寒武纪、东山精密、宁德时代、北方华创、海光信息、中微公司、中芯国际等也是公募基金减持市值较多的个股。

       科技股调仓频现

虽然AI产业链仍然是基金经理们重点掘金的方向，但随着三季度科技板块的深度调整，基金经理们在科技板块内部进行了结构性的调整，操作也出现一定分歧。

例如在三季度末，基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济混合将中际旭创A股的持股数量从88.93万股降至57.50万股，同时，新增了21.36万股中际旭创的港股持仓。该基金对于新易盛的持股数量也从178.14万股降至128.62万股。二季度末，这两只光模块龙头合计占基金资产净值比为17.03%，在三季度末，这两只股票合计占基金资产净值比下降了1.55个百分点。

神爱前管理的平安策略先锋三季报显示，振华股份、长鑫科技、长芯博创、光智科技、寒武纪、先导基电新进该基金前十大重仓股；江海股份、长川科技、华虹宏力、华峰测控、火炬电子、大族激光退出前十大重仓股行列。此外，从持股数量来看，该基金三季度对于光模块巨头新易盛、中际旭创进行了加仓。

孔学兵管理的金信精选成长混合则是在科技内部调整结构，截至三季度末，该基金股票仓位维持在85%以上。孔学兵在季报中表示，三季度该基金在总体坚持以“低渗透率环节国产化加速”为核心配置策略的基础上，进一步减持了部分估值扩张较大、市场预期较为充分的前道设备，同时着眼于业务成长空间、市值天花板与市场预期差，增持了国产化程度更低的光刻制程核心零部件、高价值耗材等基础性瓶颈环节的标的。

田维管理的前海开源多元策略则是及时转向，二季度末前十大重仓股榜单中的中微公司、北方华创、新易盛、中际旭创全部调出，换成三季度末的国投电力、国电电力、建设银行（H股）、中金黄金，AI标的在前十大重仓股榜单中几乎“清零”。

基金经理乐观看待中长期走势

“中长期我们保持乐观。经历前期的调整，市场整体估值水平明显下行，相当部分的优秀个股回到了好的买入价格。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值品种。”富国基金的基金经理朱少醒在三季报中表示，“在当前估值下，红利价值风格能找到较好投资机会，成长风格同样具备很多投资机会，去伪存真后的科技龙头股也不乏投资机会。”

景顺长城基金的基金经理刘彦春表示：“在当前AI投资热潮与国内需求存在不确定性的背景下，我们更需要冷静地看待资产价格。决定一项资产长期回报的，并不是短期行业景气度本身，而是买入时的价格以及企业未来持续为股东创造价值的能力。中国仍拥有较为充足的政策空间和产业基础，当前的内需领域最终会通过政策优化、企业自身调整以及市场出清逐步得到修复，只是这一过程需要时间。值得关注的是，一批优秀企业正在主动调整经营战略、改善成本结构和资本配置，在行业整体需求存在不确定性的环境下，已经重新恢复健康增长。真正巨大的投资机会，往往隐藏在那些基本面依然优秀，却被市场暂时冷落的公司之中。”

对于近期深度调整的科技板块，兴证全球基金的基金经理谢治宇表示，持续高度认可和看好AI产业的长期发展趋势。海外巨头动态调整投入节奏是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶，也不意味着海外资本开支增长会止步，AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性更值得关注。

银华基金的基金经理李晓星认为，当前消费板块的投资更多应关注企业自身竞争力与经营质量。组合上，对整体消费维持低配观点，但由于三季度部分消费股经历了调整，投资性价比逐步凸显，四季度会逐步投资一些经营稳健、现金流良好、分红确定性较强，同时基本面有一些新变化的公司。

对于三季度表现较好的医药板块，融通基金的基金经理万民远认为，医药板块机会大于风险，但驱动力将从低位修复切换为业绩兑现。可预期的催化包括三季报对创新药商业化放量与CXO订单传导的验证、临床数据读出及商务拓展（BD）交易持续落地。