大型IPO项目落地 港股优质资产供给持续扩容

9月首个交易日，港股市场迎来大型IPO项目落地。跨境电商巨头希音-W正式在港交所主板挂牌上市，募资规模约132亿港元。同日，百度集团正式完成由香港联交所的第二上市地位向香港联交所及纳斯达克双重主要上市的转换。

分析人士认为，大型IPO项目接连登陆与双重主要上市机制持续深化，标志着港股市场优质资产供给渠道进一步拓宽。随着头部科技企业、行业龙头及中概股回归项目陆续推进，港股市场正迎来一波高质量的上市资源扩容。优质资产供给增加，将进一步提升港股对全球资金的吸引力，并为市场流动性改善和估值修复提供支撑。

港股优质资产供给扩容

今年以来，港股IPO市场热度持续升温。港交所数据显示，2026年前7个月，共104家公司在港交所上市，同比增长96%；首次公开招股（IPO）募集资金达到3282亿港元，同比增长154%。同期，港股市场总集资金额达到5280亿港元，同比增长57%。

进入9月，港股市场大型IPO项目加速落地。9月1日，全球跨境电商企业希音-W正式登陆港交所，成为今年港股市场备受关注的新股项目之一。根据港交所披露信息，希音-W此次全球发售约2.8亿股B类股份，最终发售价为每股48.56港元，全球发售所得款项净额约132.14亿港元。香港公开发售获5.63倍认购，国际发售获约2.59倍认购，公司同时引入多家基石投资者。高盛、摩根士丹利及摩根大通担任联席保荐人。

与此同时，百度集团于9月1日正式完成由香港联交所的第二上市地位向香港联交所及纳斯达克双重主要上市的转换。公司股份标记“S”已从股份简称中删除，港股股份与纳斯达克上市的美存托股仍可以相互转换。市场人士表示，双重主要上市机制进一步深化，有助于提升港股市场对全球科技企业和中概股企业的吸引力，并为境内外投资者提供更加便利的交易渠道。

事实上，今年以来港股IPO市场回暖趋势明显。随着大型科技企业、产业龙头企业以及中概股回归项目陆续推进，港股市场上市资源质量不断提升。

从市场表现来看，港股流动性环境也有所改善。港交所数据显示，2026年前7个月港股市场平均每日成交金额较上年同期增长，投资者交易活跃度进一步提升。

业内人士认为，大型IPO接连落地，叠加双重主要上市机制深化，港股优质资产供给持续扩容，全球资金配置港股的选择空间进一步拓宽，有望推动市场流动性改善，并为估值修复注入动力。

券商密集推荐港股金股

据记者不完全统计，在多家券商发布的9月港股金股组合中，黄金、医药生物、科技三大方向获得机构集中关注。

黄金板块方面，国联民生证券推荐万国黄金集团，看好其金岭金矿的资源禀赋优势，认为公司扩产项目进展顺利，预计2027至2028年公司将进入业绩高速增长阶段。同时，万国黄金集团8月发布可转债公告，释放出明确的矿权扩张意图，市场对其外延并购预期较强。长江证券推荐招金矿业，认为公司2026年预期市盈率约为12.7倍，在金价上行周期中将充分受益。国金证券推荐老铺黄金，表示其凭借可量化的古法工艺和高端品牌定位构筑起竞争壁垒，金价回升有助于终端销售修复。

医药生物板块同样获得多家机构看好。平安证券推荐石药集团，认为其授权合作收入带动业绩明显增长，公司正进入产品商业化兑现阶段。兴业证券推荐信达生物，预计其2026年归母净利润将同比增长超过两倍，创新药产品线进入放量期；同时兴业证券还推荐药明生物，其作为CXO行业龙头，2026年预期市盈率约为34倍，将持续受益于全球创新药产业链向中国转移的趋势。

科技与通信板块方面，开源证券推荐联想集团，表示其2026财年第四季度收入达215.88亿美元，同比增长27.1%，其中AI相关业务收入占比已达38%，服务器业务ISG表现有望超出市场预期，推动公司整体盈利预期上调。光大证券推荐剑桥科技和壁仞科技，认为前者2026年和2027年预期市盈率分别为15.3倍和9.5倍，估值水平具备吸引力。

此外，国联民生证券推荐极兔速递-W，看好其在东南亚和拉美市场的业务量及利润快速增长，同时公司正积极开拓欧美市场，有望打造新的增长曲线。国联民生证券还推荐徽商银行，认为其依托安徽本地优势，信贷投放有保障，资产质量持续改善，兼具较高股息率和成长潜力。

多维度布局路径浮现

展望港股后市，多家券商发布最新研判，黄金板块、红利资产和AI产业链成为机构重点关注方向。

光大证券策略首席分析师张宇生表示，9月港股配置思路可从短线资金博弈转向左侧布局，建议采取“红利防御打底、资源品对冲、科技成长进攻”的配置结构。黄金和有色板块是赔率较高的方向，其中黄金和铜排在配置前列。全球央行持续购金以及美元信用透支，为黄金中长期走势提供支撑；工业金属则受益于供给端约束趋紧和AI电气化带来的新增需求。高股息防御品种方面，银行、电信、公用事业、电力电网、非银金融等板块，有望在美债长端利率高位震荡环境下提供一定的安全边际。

中国银河证券策略首席分析师杨超认为，2026年港股业绩将延续结构性修复的态势，整体盈利增速较2025年有所改善，但板块之间的分化仍将是主要特征。盈利增长将主要来自AI产业链、上游资源品以及部分景气度较高的赛道。配置方面，建议重点关注科技创新和红利两大主题。随着AI行情从硬件端逐步向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、模型即服务等方向扩散，港股市场中部分AI产业链标的有望迎来价值重估。红利资产方面，REITs、电信服务、消费类红利及公用事业等板块，凭借较高股息率、盈利稳定性以及估值优势，正成为当前性价比较高的配置方向。

“当前盈利修复尚未全面扩散，建议维持‘确定性底仓+结构性成长’的杠铃策略。”中信证券海外策略首席分析师徐广鸿表示，防守端关注银行、电信、公用事业及物业管理等高股息、现金流稳定的方向；进攻端聚焦头部券商、医药龙头、机器人产业链，以及竞争优势明确的AI硬件和应用端龙头。

张宇生建议，后市可围绕四条主线提前布局：一是AI应用和互联网平台公司估值已处于历史低位，AI商业化落地正在从算力扩张阶段向云服务、行业应用变现等方向扩散；二是半导体和算力硬件长期逻辑没有变化，短期调整或提供加仓机会；三是AI数据中心带来的电力负荷重构，利好电力和相关能源基础设施方向；四是创新药虽短期受ETF赎回压力影响，但下半年授权合作出海放量和临床数据催化仍值得期待。