经参特稿·“十五五”首提的5个强国建设丨何以从“大”到“强” 解码“金融强国”首入五年规划

近日，人民币跨境支付系统（CIPS）单日处理交易额升至1.22万亿元。3月份CIPS日均交易规模约9205亿元，较2月份的6197亿元增长近48%。德意志银行近日发布报告称，中东冲突暴露了“石油美元”的深层裂痕，可能成为开启“石油人民币”时代的关键催化剂。

  从庞大的规模体量到适配经济高质量发展、护航新质生产力，中国正在经历从“金融大国”到“金融强国”的历史性跃迁。

  翻开“十五五”规划纲要，“金融”一词被52次提起，“金融强国”则首次写入五年规划纲要。未来如何补齐金融“由大到强”的短板，值得期待。

  由大变强：中国金融业仍需跨过“三道坎”

  社会融资规模存量达442.1万亿元、金融业机构总资产达538.86万亿元、A股总市值超过100万亿元……中国人民银行行长潘功胜在今年全国两会期间表示，按可比口径计算，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币，全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。

  一系列数据表明，从规模体量来看，中国已经是当之无愧的金融大国。但也要看到，总体上我国金融仍处于“大而不强”的阶段，加快建设金融强国，仍需跨越多重关键关口。

  ——金融市场融资结构仍待优化。中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生对记者表示，我国股权融资、耐心资本等长期资本培育仍不充分，民营企业融资难、“长钱短投”等突出问题尚未得到根本性解决。博时基金首席权益策略分析师陈显顺则认为，我国金融市场资源配置效率仍偏行政与抵押导向，对高风险、高不确定性的创新支持不足，资产定价与风险管理能力有待提升，长期资本、权益资本占比偏低。

  ——金融机构核心竞争力仍然不强。致同咨询金融服务全国主管合伙人芦弘涛表示，结合项目实践与行业横向对比，我国金融机构在公司治理、风险管理、产品创新、服务效率等方面，与国际一流金融机构相比仍存在明显短板。部分金融机构过度依赖传统业务模式，差异化竞争能力不足，尤其是在全球金融资源配置能力上，提升空间依然广阔。

  ——金融业全球规则与定价影响力仍有差距。上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛指出，我国金融业的发展质量、核心竞争力、资源配置效率、风险治理能力、国际话语权，与自身的规模体量不相匹配，金融体系适配经济高质量发展、支撑金融强国建设的能力仍有明显不足。

  2023年10月，首次召开的中央金融工作会议强调，坚定不移走中国特色金融发展之路，并提出加快建设金融强国的战略目标。站在“十五五”的历史新起点，随着“金融强国”首次写入五年规划纲要，中国金融业迎来了“由大到强”的关键跃升期。

  黄付生表示，“金融强国”写入五年规划纲要，释放出三层清晰信号：第一，金融战略地位历史性提升。金融不再只是经济发展的重要支撑，而是上升为国家核心竞争力、现代化强国的战略支柱，在强国建设、民族复兴全局中被摆在更加突出的战略位置。第二，建设路径从顶层设计转向全面落地。金融强国从战略构想、理论阐释，正式进入规划实施、系统推进、任务落实的新阶段，与中央金融工作会议“六个强大”“六大体系”形成闭环，是标志性的制度安排。第三，发展模式从规模扩张转向质效优先。直面我国金融“大而不强”的现实，推动金融转向高质量发展。

  回归实体：为高质量发展集聚底气

  走进工商银行北京分行投资银行部会议室，一张详尽的商业航天产业链图谱格外醒目——从火箭发动机、卫星载荷，到测运控、发射服务，再到下游“通导遥”多元化应用，300余家商业航天企业被逐一标注、串联成网。

  “商业航天是高风险、高技术赛道，只看财务报表和抵押物的传统思维，在这里行不通。”工行北京分行投资银行部副总经理吴光磊指着图谱对记者说。过去两年，他的团队做了一件“非典型”银行工作——组建“航天产业专家库”，目标是让银行真正“看懂航天”。

  今年2月，工行通过旗下工银资本，向国内首家实现民营运载火箭成功入轨的企业——星际荣耀投资2亿元。这是全系统首笔商业航天火箭领域的AIC股权投资试点业务。与此同时，工行还为星际荣耀匹配了数千万元短期营运贷款，并量身定制了“阶梯式”全周期方案。

  “工行的支持，不仅是资金支持，更是金融理念与服务模式的转变。”星际荣耀副总经理兼财务总监安国伟感慨道，“以前最怕研发资金‘断档’，现在工行真正做到了‘陪跑’企业成长。他们的支持，让市场更相信我们的长期价值。”

  “提升金融服务实体经济质效”“构建同科技创新相适应的科技金融体制”……“十五五”规划纲要对金融发展的一系列部署昭示着，面对新质生产力蓬勃发展的现实，增强金融对实体经济的适配性从未如此迫切。

  光大证券金融行业首席分析师王一峰对记者表示，当前我国金融体系正从被动适应转向主动变革，并逐步形成系统性金融服务解决方案。科技企业尤其是初创期企业通常难以满足银行授信条件，普遍面临融资难困境。当前已初步建立了覆盖企业全融资阶段的多元化支持模式。例如，有国家创业投资引导基金、商业银行AIC（金融资产投资公司）等引导“投早、投小、投硬科技”，也有“投贷联动”“见投即贷”等联动模式解决成长期企业融资难题，还有科技企业并购贷款、债券市场“科技板”等工具提供成熟期资金支持。

  与此同时，伴随着中国建设更高水平开放型经济新体制的步伐不断加快，金融业在中国企业“走出去”的过程中正在扮演关键角色。

  从哈萨克斯坦的茫茫戈壁到土耳其的欧亚枢纽，人民币正加速从“计价结算”走向“融资投资”。在“一带一路”首倡之地，民营企业寰泰能源的风电项目实现了中国首单人民币跨境闭环融资，巧妙避开了当地货币坚戈的高利率与美元波动的双重夹击；万里之外，中国银行向土耳其航空发放近30亿元人民币贷款，创下土耳其单笔最大人民币融资纪录。从绿色能源到国际航空，人民币跨境融资不再只是“可选项”，而是越来越多企业规避汇率风险、降低财务成本的“优先解”。

  精准滋养：以强大资本市场培育“伟大企业”

  近期，全球领先的商业航天巨头SpaceX计划推进IPO的消息搅动了全球资本市场。有消息称，该公司计划寻求以超过2万亿美元的估值筹集高达750亿美元的资金。过去数年，“AI叙事”主导了全球科技资产的定价，以此为核心载体的美股“科技七巨头”（苹果、英伟达、微软、亚马逊、特斯拉、Alphabet、Meta）成为引领全球市场的核心力量，其市值占标普500总市值的比重超过了三分之一。也正是依托这批科技巨头的引领，美国在人工智能技术发展领域牢牢占据先发优势。

  强大的资本市场是现代经济的标配，也是金融强国建设的重要组成部分。“持续深化资本市场投融资综合改革”“发展多元股权融资”“壮大耐心资本”……我国“十五五”规划纲要描绘出了资本市场改革发展的蓝图。

  “‘十五五’规划对资本市场功能定位进行了战略升级，从资源配置平台升级为支撑现代化产业体系的核心枢纽。”安永大中华区政府及基础设施市场主管合伙人兼北京主管合伙人杨淑娟说。

  数据显示，截至目前，A股总市值已超过100万亿元，上市公司总数超过5500家。“十四五”期间，交易所市场股债融资达到64万亿元，直接融资比重提高到31.97%。在这一庞大规模的基础上，金融强国所要求的资本市场的“强大”该如何实现？

  中国证监会主席吴清表示，推动科技创新和产业创新融合发展，需要更好发挥资本市场枢纽功能。“十五五”时期是资本市场迈向高质量发展的关键阶段，证监会将聚焦服务中国式现代化和金融强国建设，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长。

  “在从‘金融大国’向‘金融强国’迈进的进程中，资本市场的‘强大’不再仅仅是规模的扩张，而应核心体现在其枢纽功能的完备性。”开源证券宏观经济首席分析师何宁对记者表示。

  在她看来，强大的资本市场应成为引导社会资本向国家战略领域、绿色发展及科技创新集聚的核心引擎。这要求资本市场发展多元股权融资，构建涵盖天使投资、风险投资、私募股权到多层次资本市场的全生命周期资本供给体系，从而显著提升直接融资比重，让不同发展阶段的新质生产力企业都能得到精准滋养。

  建设强大的资本市场，还需要形成反映经济高质量发展逻辑、具备全球吸引力的“中国价格”和资产标准。要支撑起这种国际话语权，必须加快培育一流投资银行和投资机构，让具备全球竞争力的专业金融机构，切实发挥资本市场“看门人”与“价值发现者”作用，凭借专业的资产定价、跨境资源配置能力，全面提升中国资本市场在全球金融格局中的核心竞争力。（记者 宋振远 吴黎华 罗逸姝 向家莹）