美联储官员：利率需进一步上调以遏制通胀预期固化

新华财经北京10月13日电 克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）表示，美国利率需要进一步上调，以将通胀拉回美联储2%的目标水平。尽管近期债券收益率有所走高，但她认为当前货币政策的紧缩力度仍然不足。“经济需要进一步收紧，”哈玛克指出，“如果货币政策按兵不动，市场环境将会发生变化。”

在政策节奏上，哈玛克倾向于幅度更小、频次更高的加息方式，但对下次加息的具体时点持开放态度。她坦言，美联储当前面临的核心问题是应以多快的速度收紧政策，关键在于把握时间窗口。其政策目标并非依靠利率对经济造成剧烈冲击，而是在边际层面为经济降温。

哈玛克透露自己对中性利率的预测在联邦公开市场委员会（FOMC）委员中属于“偏高的一档”。她表示，中性利率可能更高，但很难精确确定。从历史维度看，当前美债收益率处于适中水平。她同时指出，若住房抵押贷款利率回落至3%，大概率意味着经济出现了问题，而非政策成功的标志。

哈玛克对通胀前景表达了明确担忧。她指出，当前趋势通胀处于2%中高位区间，即便实施恰当的货币政策，预计仍需一段时间才能回落至2%目标。更为关键的是，她已收到通胀预期可能出现问题的“早期预警信号”。

“不要想当然认为通胀预期已经稳定，”哈玛克警告称，当企业计划提价幅度超过投入成本涨幅时，就是“通胀思维”正在固化的信号。这种预期一旦形成，将令美联储恢复物价稳定的难度显著加大。除能源因素外，强劲需求也在持续推动价格压力。

在就业与民生层面，哈玛克观察到劳动力市场分化迹象。低收入劳动者最初的应对方式是降级消费，如今已开始权衡优先支付哪些账单。尽管稳定的劳动力市场为应对通胀留出了政策空间，但她强调不希望损害美联储政策目标中的就业维度。

在利率传导效应方面，哈玛克指出高利率环境对不同行业的影响存在结构性差异。超大规模科技企业受高利率抑制作用有限，但其他行业的公司可能受到明显影响。这一判断暗示，单纯依赖利率工具可能难以全面冷却经济过热部门，需关注政策传导的非对称性。

哈玛克特别强调了央行沟通的重要性。她表示，清晰阐明政策反应机制十分重要，这样企业和家庭才能有效制定规划。政策反应机制不等于有约束力的前瞻性指引，但美联储官员有责任解释其决策逻辑。

“如果公众理解美联储的政策方向，将有助于抑制市场波动、避免误判，”哈玛克表示。她认为，美联储若把利率预测与经济预期关联起来，将对市场预期管理有所助益。利率预测本身能够提供有用信息，帮助市场参与者更准确评估政策立场。